Eventos de trabalho: contratação de tamanhos de doações de estoque em empresas pré-IPO Tech Principais pontos Se você calcular qual a porcentagem da empresa que possui, você pode ver o quanto suas ações podem valer à medida que a empresa cresce. Você pode determinar se a concessão é competitiva pela porcentagem da empresa que as ações representam. Cada nível na organização deve obter metade das opções do nível acima. Observe que é raro que uma outorga de opções de ações para alguém que não seja um CEO exceda 1. Nota para os Editores: Embora este artigo tenha sido escrito durante uma era anterior no uso da compensação de estoque, a abordagem geral e o método que discute ainda estão atualmente Usado por empresas pré-IPO. Para obter dados mais recentes, consulte as Perguntas frequentes sobre bolsas de estoque e práticas e tamanhos de bolsas de estoque em empresas pré-IPO e privadas. Até que se tornou uma prática comum na década de 1990 para oferecer bolsas de ações para um espectro relativamente amplo de funcionários, a maioria das pessoas estava satisfeita meramente Para recebê-los. Embora a compensação de ações tenha sido ferida por tendências do mercado de ações e mudanças contábeis, os funcionários ainda recebem prêmios de equidade e são mais experientes sobre eles do que costumavam ser. Agora, eles geralmente se perguntam se as concessões que são oferecidas são competitivas com o que eles esperariam de outro empregador em sua indústria. À medida que mais informações se tornaram disponíveis sobre as práticas e as funções das bolsas de ações, os funcionários precisam de dados sólidos sobre as práticas de concessão. Salário pesquisou as tendências em empresas de alta tecnologia durante o boom das dotcom. Em uma inicialização, não é quantos: é qual porcentagem Se você calcular qual a porcentagem da empresa que possui, você pode ver o quanto suas ações valerão quando a empresa crescer. Especialmente em empresas de inicialização de alta tecnologia, é mais importante saber qual a porcentagem da empresa que representa uma opção de opção de estoque, do que é saber o número de ações que você obtém. Não fique preso nos números, disse Keith Fortier, um ex-consultor de remuneração com Salário. Em uma inicialização, o significado está nas porcentagens. Em uma empresa de capital aberto, você pode multiplicar o número de opções por vezes o preço atual da ação, e depois subtrair o número de ações com o preço de compra, para ter uma idéia rápida de quanto valem as opções. Em uma empresa mais nova, onde as ações são menos líquidas, é mais difícil calcular quais são suas opções. Embora sejam susceptíveis de valer mais se a empresa estiver bem do que as opções que você pode obter em uma empresa de capital aberto. Se você calcular qual a porcentagem da empresa que possui, você pode criar cenários quanto ao quanto suas ações possam valer à medida que a empresa cresce. É por isso que a porcentagem é uma estatística importante. Para calcular a porcentagem da empresa que você está oferecendo, você precisa saber quantas ações estão em circulação. O valor de uma empresa (também conhecida como capitalização de mercado ou valor de mercado) é o número de ações em circulação o preço por ação. Uma empresa de arranque pode ser avaliada em 2 milhões quando um empregado adiantado se junta à empresa, mas atinge um valor de 20 ou mesmo 200 milhões apenas um ano ou dois mais tarde. Sabendo que existem 20 milhões de ações em circulação, é possível que um potencial engenheiro de fabricação avalie se a concessão de contratação de 7.500 opções é justa. Um candidato experiente determina se a concessão é competitiva pela porcentagem da empresa que as ações representam. Algumas empresas têm um número relativamente grande de ações em circulação para que elas possam oferecer bolsas de opções que saibam bem como números inteiros. Mas o candidato experiente deve determinar se a concessão é competitiva pela porcentagem da empresa que as ações representam. Um subsídio de 75.000 ações em uma empresa com 200 milhões de ações em circulação é equivalente a uma outorga de 7.500 ações em uma empresa de outra forma idêntica com 20 milhões de ações em circulação. No exemplo acima, o engenheiro engenheiro industrial representa 0,038% da empresa. Esta percentagem pode parecer pequena, mas traduz-se em um valor de concessão de 750 para o estoque se a empresa valer 2 milhões 7.500 se a empresa valer 20 milhões e 75.000 se a empresa valer 200 milhões. Subsídios anuais versus concessões de novos empregos em empresas de alta tecnologia Cada nível na organização deve obter metade das opções do nível acima. Embora as opções de estoque possam ser usadas como incentivos, os tipos mais comuns de bolsas de opções são subsídios anuais e subsídios de aluguel. Uma subvenção anual se repete anualmente até o plano mudar, enquanto uma concessão de aluguel é uma concessão única. Algumas empresas oferecem subsídios de aluguel e subsídios anuais. Esses planos geralmente estão sujeitos a um cronograma de aquisição de direitos, onde um funcionário recebe ações, mas ganha o direito de propriedade - ou seja, o direito de exercê-los - ao longo do tempo. Os subsídios anuales recorrentes geralmente são pagos a pessoas seniores e são mais comuns em empresas estabelecidas cujo preço da ação é mais nível. Em startups, a concessão de aluguel é consideravelmente maior do que qualquer concessão anual, e pode ser a única concessão que a empresa oferece no início. Quando uma empresa começa, o risco é mais alto e o preço da ação é menor, então as bolsas de opções são muito maiores. Ao longo do tempo, o risco diminui, o aumento do preço da ação e o número de ações emitidas para novas contratações é menor. Uma boa regra de ouro, de acordo com Bill Coleman, um ex-vice-presidente de remuneração em Salário, é que cada nível na organização deve obter metade das opções do nível acima. Por exemplo, em uma empresa onde o CEO recebe uma concessão de contratação de 400.000 ações, os subsídios de opção podem parecer assim. Regra geral: cada nível obtém metade dos compartilhamentos do nível acima. Fonte: Salário, janeiro de 2000. As Tabelas 1 e 2 mostram práticas de concessão recentes entre empresas de alta tecnologia que oferecem subsídios anuais e subsídios de aluguel, respectivamente. Os dados, que provêm de pesquisas publicadas, são expressos em porcentagens da empresa. Para ilustração, as subvenções também são expressas em termos de número de opções em uma empresa com 20 milhões de ações em circulação. O conjunto de dados inclui tanto startups como empresas estabelecidas, especialmente empresas apenas antes e logo após um IPO. Tabela 1. Práticas anuais de concessão de opções de estoque no setor de alta tecnologia. Subsídios anuais como percentual das ações em circulação Opções baseadas em 20 milhões de ações em circulação Executivo superior (2-5) Fonte: Salário, com base em dados compilados a partir de levantamentos publicados em janeiro de 2000. Tabela 2. Subsídios de aluguel de opção de estoque na alta tecnologia indústria. Alugar subvenções como percentual das ações em circulação Opções com base em 20 milhões de ações em circulação Serviços profissionais seniores 2º nível - 2º nível de engenharia - 2º nível financeiro - marketing Tecnologia sênior. Pessoal 2º nível - prof. Svcs. Assoc. Consultor jurídico 3º nível - engenharia 3º nível - marketing Gerente de contabilidade - entrada Exenta técnica (sénior) Exenta técnica (intermediária) Exenta técnica (entrada) Exenta não técnica (sénior) Exenta não técnica (intermediária) Exenta não técnica (entrada) Fonte: Salário, com base em Dados compilados a partir de pesquisas publicadas a partir de janeiro de 2000. Observe que é raro que uma outorga de opções de ações para alguém que não seja um CEO exceda 1. (Os fundadores normalmente mantêm uma porcentagem significativamente maior da empresa, mas suas ações não estão incluídas no Dados.) Para dar um exemplo extremo, se 100 funcionários receberam uma média de 1% da empresa, não haveria nada para mais ninguém. Percentagens de propriedade em um evento de liquidez Como uma empresa se prepara para uma oferta pública inicial. Uma fusão ou algum outro evento de liquidez (um momento financeiro em que os acionistas podem vender ou liquidar suas ações), a estrutura de propriedade geralmente muda um pouco. Em um IPO, por exemplo, executivos seniores de alto perfil geralmente são trazidos para fornecer credibilidade adicional e visão de gerenciamento. Wall Street, banqueiros de investimento e a comunidade financeira como um todo olhar para a equipe de gerenciamento ao avaliar uma oportunidade de investimento, disse Coleman. Os funcionários que estiveram lá desde o início às vezes ficam surpresos ao ver um grande número de opções serem distribuídas perto do IPO, mas eles devem esperar. Apesar de diluir a sua propriedade, é feito para aumentar o valor da empresa atraindo o mais alto calibre dos gerentes seniores e, assim, melhorando o potencial do investimento. As pessoas que projetam planos de opções de ações antecipam eventos de liquidez ao reservar grandes reservas de opções para essas contratações em fase tardia. Como resultado, a estrutura de propriedade de uma empresa de alta tecnologia em um evento de liquidez se assemelha à da Tabela 3. Novamente, os números são expressos em termos de porcentagem de ações em circulação e número de ações em uma empresa com 20 milhões de ações em circulação. Os dados provêm de pesquisas publicadas e da análise de limas S-1. Tabela 3. Níveis de propriedade em um evento de liquidez na indústria de alta tecnologia. Níveis de propriedade como percentual de ações em circulação. Propriedade com base em 20 milhões de ações em circulação. Fonte: Salário, com base em dados compilados a partir de pesquisas publicadas e análises de práticas reais dos registros S-1 em janeiro de 2000. A informação exclui as participações dos fundadores. Fortier enfatizou que é importante ter em mente as mudanças nas práticas de compensação ao longo do tempo. Esses dados refletem as práticas de concessão durante o boom das dotcom, disse ele. Eu não ficaria surpreso se houvesse alguma mudança na composição de pacotes de compensação em indústrias em geral. Ironicamente, no entanto, ele disse: "É precisamente quando o mercado de ações está em baixa, como é agora, que você idealmente quer negociar por mais opções. (Para obter detalhes sobre negociação com compensação de estoque, consulte a série relevante de artigos em outros lugares neste site.) Johanna Schlegel escreveu este artigo quando trabalhou no Salário, que era um recurso abrangente de informações de salário e compensação. Compartilhe este artigo: O conteúdo é fornecido como um recurso educacional. MyStockOptions não será responsável por quaisquer erros ou atrasos no conteúdo, ou quaisquer ações tomadas com base nisso. Copyright copy 2000-2017 myStockPlan, Inc. myStockOptions é uma marca comercial registrada no governo federal. Não copie ou extraie esta informação sem a permissão expressa do myStockOptions. Entre em contato com editores para obter informações de licenciamento. Como um IPO é avaliado Uma oferta pública inicial (IPO) é o processo pelo qual uma empresa privada se torna negociada publicamente em bolsa de valores. Uma vez que uma empresa é pública, é propriedade dos acionistas que adquirem ações da companys quando são colocadas no mercado. Para muitos investidores, a única exposição real que eles têm ao processo de IPO ocorre algumas semanas antes do IPO, quando fontes de mídia informam o público. Como uma empresa é avaliada em um determinado preço da ação é relativamente desconhecida, exceto para os banqueiros de investimento envolvidos e os investidores sérios que estão dispostos a despejar documentos de registro para um vislumbre das finanças da empresa. Este artigo analisará o que os investidores precisam saber sobre o processo de avaliação do IPO. (Para obter mais informações, consulte The Ups And Downs of Initial Public Offerings). Componentes quantitativos da avaliação IPO Como qualquer esforço de vendas, uma venda bem-sucedida depende da demanda pelo produto que você está vendendo - uma forte demanda para a empresa levará a um maior Preço IPO. A forte demanda não significa que a empresa seja mais valiosa - em vez disso, a empresa terá maior valoração. Na prática, essa distinção é importante. Duas empresas idênticas podem ter avaliações de IPO muito diferentes apenas por causa do momento do IPO, em comparação com a demanda do mercado. Um exemplo extremo são as avaliações maciças de IPOs no pico da tecnologia em comparação com os IPOs tecnológicos semelhantes (e até mesmo superiores) desde então. As empresas que passaram por IPOs no pico receberam avaliações muito mais altas - e conseqüentemente muito mais capital de investimento - simplesmente porque venderam quando a demanda era alta. (Descubra como as empresas podem economizar ou aumentar o preço de oferta pública com essas opções. Para mais informações, consulte as opções de Greenshoe: um melhor amigo de IPOs.) Outro aspecto da avaliação de IPO é comparável ao setor. Se o candidato a IPO estiver em um campo que já tenha empresas de capital aberto comparáveis, a avaliação de IPO pode ser vinculada aos múltiplos de avaliação atribuídos a concorrentes. O raciocínio é que os investidores estarão dispostos a pagar um montante semelhante para uma nova empresa na indústria, já que atualmente estão pagando por empresas existentes. Além de exibir comparáveis, uma avaliação de IPO depende fortemente das projeções de crescimento futuro da empresa. O crescimento é uma parte significativa da criação de valor e o motivo principal por trás de um IPO é aumentar mais capital para financiar um maior crescimento. A venda bem sucedida de um IPO muitas vezes depende dos planos e projeções da empresa para o crescimento agressivo futuro. Componentes qualitativos da avaliação IPO Alguns dos fatores que desempenham um papel importante na avaliação IPO não são baseados em números ou projeções financeiras. Elementos qualitativos que compõem a história de uma empresa podem ser tão poderosos - ou ainda mais poderosos - como as projeções de receita e as finanças. Uma empresa pode ter um novo produto ou serviço que mudará a maneira como fazemos as coisas, ou pode estar na vanguarda de um novo modelo de negócios. Mais uma vez, vale a pena recordar o hype sobre os estoques da Internet na década de 1990. As empresas que promoveram tecnologias novas e excitantes receberam avaliações de bilhões de dólares, apesar de ter pouca ou nenhuma receita. Da mesma forma, as empresas que passaram por um IPO podem expandir sua história, adicionando veteranos e consultores da indústria à sua folha de pagamento. Dando a aparência de um negócio crescente com gerenciamento experiente. Aqui está uma dura verdade sobre IPOs às vezes, os fundamentos reais do negócio tomam um lugar de volta para a comercialização do negócio. É importante que os investidores do IPO tenham uma compreensão firme dos fatos e riscos envolvidos no processo e não sejam distraídos por uma história atrasada. (Para mais, veja A Look At Primary And Secondary Markets.) Fatos e Riscos de IPOs O primeiro objetivo de um IPO é vender o número pré-determinado de ações que são emitidas ao público ao melhor preço possível. Isso significa que muito poucos IPOs chegam ao mercado quando o apetite por ações é baixo - ou seja, quando as ações são baratas. Quando as ações são subvalorizadas. A probabilidade de um IPO obter preços na parte superior do alcance é muito reduzida. Então, antes de investir em qualquer IPO, entenda que os banqueiros de investimento os promovem em momentos em que a demanda por ações é favorável. Quando a demanda é forte e os preços são altos, há um maior risco de um hype de IPO superar seus fundamentos. Isso é ótimo para a empresa obter capital, mas não é tão bom para os investidores que estão comprando ações. (Os IPOs têm muitos riscos únicos que os tornam diferentes do estoque médio. Para mais informações, veja The Murky Waters Of The IPO Market.) O mercado de IPO basicamente morreu durante a recessão 2009-2018 porque as avaliações de ações eram baixas em todo o mercado. Os estoques de IPO não poderiam justificar uma avaliação de oferta elevada quando as ações existentes estavam negociando em território de valor, então a maioria escolheu não testar o mercado. Avaliar um IPO não é diferente de valorizar uma empresa pública existente. Considere os fluxos de caixa. Balanço patrimonial e rentabilidade do negócio em relação ao preço pago pela empresa. Claro, o crescimento futuro é um componente importante da criação de valor, mas o pagamento excessivo desse crescimento é uma maneira fácil de perder dinheiro no investimento. (Para leitura relacionada, consulte Investir em ETFs do IPO.) Recursos de pesquisa do IPO Recursos do artigo Além da Pesquisa de Radfords Pre-IPOVenture-Backed. Que rastreia a compensação em organizações ainda privadas, a Radford mantém uma base de dados abrangente de novas empresas públicas nos setores de tecnologia e ciências da vida. Desde 2018, o pipeline do IPO melhorou consideravelmente e, ao longo desse tempo, nossa equipe de consultoria em compensação rastreou e analisou todos os IPOs de tecnologia e vida das ciências no mercado norte-americano. Nossa pesquisa, construída com informações públicas arquivadas na Securities and Exchange Commission (SEC), captura estatísticas críticas sobre as mudanças no programa de compensação de chaves que ocorrem antes e após a conclusão de um IPO. Tais mudanças incluem a adoção de novos e mais flexíveis planos de incentivo à equidade, as mudanças nas taxas de sobreposição de ações pré e pós-IPO, a criação de planos amplos de compra de ações dos empregados (ESPPs) e os ajustes à remuneração dos executivos. Para destacar as últimas descobertas da Radfords, a análise complementar apresentada abaixo cobre esses problemas e muito mais. Para navegar para suas áreas pessoais de interesse, use os atalhos à esquerda. Para obter mais assistência no desenvolvimento de programas de compensação antes e depois de um IPO, visite a seção Serviços de consultoria deste portal. Antes de usar ou citar dados nesta página, considere e respeite os termos de uso descritos abaixo. Visão Geral do Mercado do IPO O banco de dados da Radfords de empresas públicas recentemente inclui informações para um total de 410 organizações que foram publicadas entre 1º de janeiro de 2018 e 31 de dezembro de 2017. Durante esse período de cinco anos, as empresas de tecnologia e ciências da vida elevaram uma média de 75 milhões Virtude da venda de ações ao público, ao mesmo tempo que possui um número médio de funcionários pré-IPO de 246 funcionários e receita anual pré-IPO mediana de 46 milhões. Como o gráfico a seguir ilustra, os produtos provenientes dos IPOs do setor de tecnologia ultrapassaram os IPOs de ciências da vida em todos os cinco anos do estudo de Radfords e subiram a novas alturas em 2017. Em contraste, os IPOs das ciências da vida têm mergulhado desde o pico em 2017, como um Número de empresas menores de ciências da vida entraram nos mercados públicos em 2017 e 2017. Recentemente, as empresas de ciências da vida pública apresentaram um desempenho extremamente positivo no mercado de ações, sugerindo que a tendência das empresas de ciências da vida menores e menos maduras que se tornem públicas continuará. De fato, o número de ofertas públicas está se acelerando à medida que os mercados de viragem de longo prazo persistem nos EUA, liderados por um aumento sem precedentes nas negociações de ciências da vida em 2017. Compreender as taxas de transição do patrimônio no ambiente atual do aumento do escrutínio do investidor, O caminho para se tornar uma empresa pública é vital. Enquanto as empresas privadas tendem a ter mais flexibilidade para estabelecer e financiar planos de remuneração de ações com a benção de um pequeno grupo de investidores, as empresas públicas devem obter a aprovação de uma base muito mais ampla de acionistas com padrões diversos para programas de compensação de capital. Como resultado, ao lidar com a transição de ambientes privados para públicos, as empresas geralmente estão sob forte pressão para moderar rapidamente o uso da compensação de capital. O monitoramento das taxas de sobreposição de patrimônio em empresas públicas recentes pode fornecer informações críticas sobre o que é uma taxa aceitável de uso da equidade, uma vez que uma organização amadurece e se prepara para se tornar pública. Emitido Overhang Overhang taxas podem ser medidas de várias maneiras. Uma medida comumente usada por Radford é emitida em saliência. Mostra o potencial efeito dilutivo das opções de compra de ações em circulação e ações restritas em acionistas existentes. Os prêmios dos empregados em circulação são aqueles que foram concedidos aos empregados, mas ainda não foram liquidados (por exemplo, opções não exercidas ou estoque restrito não levado). Em organizações privadas e apoiadas por risco, é comum expressar taxas de sobreposição de capital como uma porcentagem de ações ordinárias totalmente diluídas, que inclui os prêmios de capital próprio no denominador do cálculo, ainda que ainda não tenham sido liquidados (ou seja, o funcionário em circulação Os prêmios estão no numerador e no denominador). A convenção para empresas públicas é usar uma medida não diluída, com apenas ações ordinárias em circulação no denominador. Como o gráfico abaixo ilustra, as taxas de sobrevoo emitidas geralmente caem após um IPO. Isso ocorre porque o número total de ações em circulação na empresa sobe quando as ações são vendidas através da oferta. O efeito de queda é mais notável nas empresas de ciências da vida, onde uma maior porcentagem da empresa normalmente é oferecida no IPO. Em uma comparação setor versus setor, as taxas de transição emitidas são mais altas nas empresas de tecnologia, onde a compensação de capital é freqüentemente usada de forma mais ampla e agressiva. As medidas de mão-de-obra emitidas acima são calculadas da seguinte forma: A Sobreposição de emissão pré-IPO totalmente diluída é calculada como: Sobrevoo de emissão emitido pós-IPO não diluído é calculado como: Sobrevoo total de saliência total é outra medida de sobrevoada freqüentemente usada por Radford. A sobreposição total fornece uma visão mais abrangente da diluição potencial dos acionistas, levando em consideração a totalidade dos programas de equidade dos empregados. Isso é calculado considerando ações disponíveis para subsídios futuros, juntamente com opções de ações de empregados em circulação e ações restritas. Os mesmos problemas em relação a medidas totalmente diluídas e não diluídas permanecem quando se consideram taxas de sobreposição total nas empresas pré e pós-IPO. Ao contrário da saliência emitida, as taxas de sobreposição total geralmente aumentam no momento de um IPO. Isso ocorre porque as empresas geralmente introduzem novos planos de compensação de capital com novos recursos no momento de um IPO. Mais uma vez, como saliência emitida, as taxas de sobreposição total nas empresas do setor de tecnologia tendem a ser mais altas quando comparadas às empresas de ciências da vida por causa das maiores taxas de participação e níveis de participação nos empregados. As medidas de sobreposição total descritas acima são calculadas da seguinte forma: o Overhang total pré-IPO Totalmente diluído é calculado como: O Overhang total não pós-IPO não diluído é calculado como: Explorando práticas de compensação de ações Em geral, empresas pré-IPO na tecnologia e ciências da vida Os setores permanecem altamente dependentes das opções de compra de ações como sua principal forma de compensação de capital próprio. Este é o caso porque as opções de ações recompensam o crescimento e o aumento das avaliações, enquanto as ações restritas promovem principalmente a retenção de funcionários. Além disso, a tributação das opções sobre o seu exercício os torna mais favoráveis para os funcionários em um ambiente com pouca ou nenhuma liquidez. Este é o caso porque os funcionários têm controle sobre a decisão de exercer suas opções. Por outro lado, as ações restritas, que são tributáveis após a aquisição, podem deixar os empregados com uma conta de imposto, mesmo que não tenham meios fáceis de vender ações. Como esperado, ao analisar os prêmios de equidade dos funcionários nas empresas do setor de tecnologia e ciências da vida com IPOs entre 2018 e 2017, achamos que a maioria das empresas estava centrada em opções em sua estratégia de patrimônio antes de se tornar pública. Ao longo do período de cinco anos deste estudo, 68,3 das empresas dependiam exclusivamente de opções de ações antes de seu IPO. Menos de 2 empresas usaram ações restritas exclusivamente, e 26,5 empresas usaram uma combinação de opções de compra de ações e ações restritas. A análise acima é baseada em uma revisão dos prêmios de capital de empregado em aberto antes da oferta pública inicial em cada uma das 410 empresas monitoradas por Radford. Devido à estrutura dos documentos da SEC, não é possível uma revisão histórica completa das práticas de capital pré-IPO desde o momento do início ao público, e os leitores devem tomar nota de várias advertências: é possível, mas improvável, que a equidade As práticas mudaram enquanto uma empresa era privada e antes de qualquer arquivo público estar disponível. Por exemplo, uma empresa pode ter concedido ações restritas e opções de ações vários anos antes de serem publicadas. Se as ações restritas totalmente adquiridas antes do IPO, enquanto as opções permaneceram sem exercício, a empresa parece usar apenas opções de estoque no momento do IPO. Novamente, esse cenário é improvável. Algumas das ações restritas contadas nesta análise foram concedidas como partes fundadoras quando as avaliações da empresa eram suficientemente baixas para que os destinatários evitassem conseqüências fiscais significativas. Além disso, algumas ações contadas como ações restritas provavelmente foram concedidas como opções de compra de ações e, em seguida, foram exercidas no início logo após a concessão, efetivamente convertendo-as em ações restritas. Como resultado, a prevalência de empresas pré-IPO que utilizam programas de ações restritas de ampla amplitude antes do público é muito inferior ao valor 30,0 acima (abordagem mista mais abordagem de ações restritas). A prática de mudar de opções para ações restritas antes de um IPO ainda é reservada para uma raça especial de empresas de grande valor e alta valorização. Os warrants em circulação e as ações preferenciais são excluídos da análise acima dos prêmios de equivalência patrimonial no momento do IPO. Os novos planos de incentivos e os IPOs vão de mãos dadas. Apresentar novos planos de pagamento dos empregados antes de serem divulgados podem ser vantajosos por vários motivos. Primeiro, o estabelecimento de novos EIPs com a flexibilidade de conceder uma variedade de veículos, incluindo compartilhamentos de desempenho (ou seja, um plano omnibus), oferece às novas empresas públicas a capacidade de se adaptar mais facilmente às práticas de mercado em evolução. Em segundo lugar, é mais fácil e menos dispendioso implementar um novo EIP ou ESPP enquanto privado, porque a aprovação geralmente requer apenas o apoio de um grupo de fundadores e investidores de capital de risco. Uma vez que uma empresa é pública, ele deve buscar apoio rápido de um conjunto mais amplo e mais diversificado de acionistas que provavelmente irá impor padrões de governança mais rígidos para práticas de compensação de capital. O quadro a seguir ilustra a prevalência de empresas públicas recentemente adotando novos EIPs e ESPPs no momento de seu IPO em todos os anos em nosso estudo: como podemos ver no gráfico, os novos EIPs são mais comuns do que os ESPPs antes de uma oferta pública, com Aproximadamente a mesma porcentagem de empresas de tecnologia e ciências da vida adotando-as. Um pouco mais da metade de todas as empresas adotam um novo ESPP com empresas de ciências da vida rastreando 61, em comparação com apenas menos de 50 para empresas de tecnologia. Não há tantas empresas que façam mudanças em seus ESPPs no IPO porque são consideradas mais amigáveis para os acionistas e, portanto, mais fáceis de obter aprovação para as mudanças pós-IPO. Prevalência e tamanho de provisões ecológicas Aproximadamente 70 de todas as empresas incluídas em nossa análise em todos os anos adicionaram provisões para sempre aos seus novos planos EIP e ESPP, enquanto privadas. Na grande maioria dos casos, essas provisões para sempre verdes permitem que as empresas reabasteçam as ações do plano de ações em uma base anual por até 10 anos. Mais especificamente, as provisões para sempre verdes permitem um aumento automático e fórmico nas reservas do plano, normalmente no início de cada novo ano do plano. Ausente tal provisão, os aumentos nas reservas do plano após um IPO exigem aprovação do acionista por meio de voto por procuração. O tamanho médio das provisões para cada novo plano de incentivos de capital é de 4,0, o que significa que as empresas normalmente reservam a possibilidade de adicionar um máximo de 4,0 do total de ações ordinárias em circulação em seus planos patrimoniais a cada ano. Para ESPPs, o tamanho perenífero médio é igual a 1,0 do total de ações ordinárias em circulação. Impacto das provisões Evergreen sobre o planejamento do plano A influência das provisões para sempre sobre a estratégia global de equidade não deve ser tomada de forma leve. Planos sem provisões sempre existentes geralmente precisam de um conjunto inicial maior de ações do que aqueles com recursos evergreen incorporados. Considerando que esse trade-off afetará os esforços de design do plano de equidade e o tamanho dos pedidos de compartilhamento antes de um IPO. Para destacar este ponto, as tabelas a seguir listam o tamanho inicial do financiamento EIP e ESPP (como porcentagem das ações pendentes pós-IPO) para planos com e sem provisões para sempre. Tendências de Adoção Verdes Apesar da contínua consternação de empresas de consultoria por procuração e de muitos investidores institucionais, as taxas de adoção de provisões para sempre são crescentes. Uma vez considerada uma provisão de plano imprescindível nos dias de bolhas pesados com ponto-com, os sem-vernos caíram claramente fora de favor em meados da década de 2000. No entanto, como o Vale do Silicon e o mercado global de IPO recuperaram o vapor no final de 2017 e no início de 2017, as provisões para sempre sempre voltaram a favorecer. Enquanto 2017 e 2017 tiveram uma ligeira contração nas adoções de EIP Evergreen, as provisões para sempre são de volta a um máximo de cinco anos em 2017 para ambos os tipos de planos de participação. Compensação executiva As empresas de arranque estão frequentemente sob uma tremenda pressão para economizar recursos de caixa para que possam investir no desenvolvimento de produtos e no crescimento organizacional. Para competir por talentos executivos sob tais constrangimentos, é dada maior ênfase ao potencial de criação significativa de riqueza através de prêmios pré-IPO. No entanto, como uma empresa privada aborda um evento de IPO bem-sucedido, os níveis de compensação de caixa geralmente aumentam para se alinhar com taxas competitivas em comparadores de empresas públicas. Isto é particularmente verdadeiro quando o talento executivo adicional (por exemplo, um vice-presidente de vendas, recursos humanos e / ou marketing) é adicionado à empresa. Além disso, as empresas do pipeline do IPO geralmente fazem transição para programas de remuneração de executivos de estilo de empresa pública antes de serem públicos, incluindo a adoção de incentivos monetários de longo prazo e mais estruturados, ajustes a medidas-chave de desempenho e novos padrões de governança de compensação. Para saber mais sobre esta dinâmica em mudança, entre em contato com um membro da nossa equipe de consultoria de compensação ou visite a seção Serviços de consultoria deste portal. Lista de IPOs recentes A tabela a seguir lista todas as 243 empresas incluídas na análise de Radfords de empresas do setor de ciências da vida e tecnologias públicas recentemente. Termos de uso Descargo de responsabilidade Fontes de pesquisa: A pesquisa e análise apresentadas neste site são totalmente distintas dos dados coletados no Inquérito de Radfords US Pre-IPOVentured-Backed. Os dados do levantamento são coletados de forma confidencial e direta dos participantes da pesquisa e tratados pela equipe de operações de pesquisa da Radfords, enquanto as informações apresentadas acima são baseadas apenas em informações coletadas e analisadas pela equipe de consultoria de compensação da Radfords de registros públicos da SEC. Uso da Pesquisa: A pesquisa e análise apresentadas neste site é de natureza agregada e cobre um amplo período de tempo e um grande número de empresas em diversos locais e indústrias. As empresas são encorajadas a procurar informações mais direcionadas ao realizar exercicios de avaliação comparativa ou estabelecer uma estratégia de compensação. As informações apresentadas nesta página não se destinam a substituir por pareceres contábeis, legais ou de consultoria adequados. A pesquisa e análise apresentada neste site é propriedade exclusiva da Radford, uma empresa Aon Hewitt, e pode não ser reutilizada, reimpressa ou divulgada sem a devida atribuição a Radford. Ao citar qualquer parte dessa análise, Radford deve ser citado e descrito da seguinte forma: Fonte: Radford, uma empresa Aon Hewitt (radford).
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